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通信設備Ⅲ行業周報:通信行業2019年三季報業績前瞻
2019-10-13 22:21     來源: 本站整理   

報告要點

    運營商及基站配套:5G 商用在即,預約用戶逼近1000 萬5G 或于10 月正式商用,國慶假期預約用戶逼近1000 萬,超市場預期,運營商行業拐點出現,核心受益ARPU 提升。基站和無線射頻板塊預計前三季度業績同比增長超100%。5G 建設逐步放量,相關無線射頻廠商有望持續受益。

    傳輸設備:5G 傳輸集采開標在即,投資拐點將至我們認為中國移動2019 年8 個城市SPN 新建工作或已開始,中國移動5G SPN招標預計將于近期發布,集采結果有望最快于年底前落地,5G 傳輸設備招標部分收入有望于Q4 確認,烽火通信背靠中國信科集團資源優勢,有望率先受益。

    光模塊:電信和數通市場需求提振,業績持續向好2019 年前三季度,光模塊行業業績預計增長11.32%。單三季度業績預計增長41.73%,增速逐季提升,向上拐點確立,或主要因為5G 建設加速,電信市場景氣度提升;2019Q2 海外云服務商資本開支增速提升,提振數通光模塊需求。

    IDC:業績持續高增長,高景氣度有望持續

    2019 年前三季度,第三方IDC 服務行業預計業績同比增長24.42%,或主要受IDC 建設和上架節奏影響,增速較去年同期下滑,但仍保持高速增長趨勢。我們認為,核心城市IDC 供需緊張態勢不變,第三方IDC 服務商機柜租金具備支撐力。云計算&5G 雙輪驅動行業需求確定性高增長,未來行業有望持續爆發。

    物聯網:5G 萬物互聯,拐點將至,靜待爆發2019 年前三季度,物聯網行業業績預計同比增長12.31%。預計2018-2020 年三大運營商連接數復合增速達到90%。5G 背景下萬物互聯,物聯網板塊拐點將至,靜待爆發。受連接數爆發驅動,預計物聯網將進入快速發展期。

    北斗:單季度業績增速有望轉正,長期增長趨勢不變2019 年前三季度,北斗行業預計業績同比下滑5.66%,2019 年Q3 行業業績預計同比增長51.74%,增速環比提升。我們認為軍隊信息化改革主旋律不變,北三系統建設逐步完善,海外市場拓展步伐或將加速,行業有望維持高增速。

    投資建議

    5G 有望10 月正式商用,5G 二期招標啟動在即,無線設備產業鏈受益確定性強。中國移動5G SPN 招標預計近期發布,烽火通信有望率先受益。主要系5G建設驅動電信市場需求提升,以及海外云服務商資本開支增速回升提振數通市場需求,光模塊行業景氣度提升。云計算&5G 雙輪驅動下,IDC 行業業績有望持續爆發。或由于特殊機構訂單加速確認,北斗行業Q3 單季度增速有望轉正。重點推薦:5G 運營商中國聯通、傳輸設備龍頭烽火通信、IDC 服務商光環新網、北斗龍頭海格通信、光模塊廠商劍橋科技、新易盛、中際旭創、光迅科技等。

    風險提示: 1. 5G 發展不及預期;

    2. 重點公司業績不達預期。


[責任編輯: 清楓學長 ]

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